3月份，全國(guó)單月水泥產(chǎn)量1.58億噸，同比增長(zhǎng)2.5%，表現(xiàn)好于預(yù)期；1-3月，全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量同比下降1.4%，降幅較1-2月收窄4.3個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)合數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測(cè)的反映市場(chǎng)實(shí)際需求指標(biāo)--水泥出貨率情況來(lái)看，3月份全國(guó)水泥平均出貨率環(huán)比提升約26個(gè)百分點(diǎn)，同比提升約8個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)水泥市場(chǎng)需求顯現(xiàn)季節(jié)性修復(fù)特征，且復(fù)蘇節(jié)奏優(yōu)于去年同期，但受資金不足及低溫天氣擾動(dòng)，行業(yè)復(fù)蘇動(dòng)能仍顯不足，整體需求仍然偏弱運(yùn)行。

宏觀層面，全國(guó)固定資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速較1-2月略有提升。基礎(chǔ)設(shè)施投資中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比微增，水利管理業(yè)投資高速增長(zhǎng)，道路運(yùn)輸業(yè)投資同比略有下降。房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于調(diào)整階段，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋新開(kāi)工面積仍然呈現(xiàn)深度下降，但房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金同比降幅大幅收窄，中央政府加力推動(dòng)房地產(chǎn)止跌企穩(wěn)，地產(chǎn)端水泥需求下降趨勢(shì)有望逐步減緩。

一、全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量同比降幅收窄

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-3月，全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量3.31億噸，同比下降1.4%，降幅較1-2月收窄4.3個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期收窄10.4個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量為2010年以來(lái)同期次低水平。3月份，全國(guó)單月水泥產(chǎn)量1.58億噸，同比增長(zhǎng)2.5%，產(chǎn)量為近五年同期次低水平。

3月份，全國(guó)水泥市場(chǎng)需求顯現(xiàn)季節(jié)性修復(fù)特征，全國(guó)水泥平均出貨率環(huán)比提升約26個(gè)百分點(diǎn)，同比提升約8個(gè)百分點(diǎn)，復(fù)蘇節(jié)奏優(yōu)于去年同期。但受資金不足及低溫天氣擾動(dòng)，行業(yè)復(fù)蘇動(dòng)能仍顯不足，整體需求仍然偏弱，與2021-2023年同期相比出貨率下降約1-2成。

二、固定資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速略有提升

2025年1-3月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）10.32萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.2%，增速較1-2月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期0.3個(gè)百分點(diǎn)。從單月投資來(lái)看，3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比增長(zhǎng)0.15%。

2025年1-3月，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長(zhǎng)5.8%，增速較1-2月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比增長(zhǎng)0.5%，水利管理業(yè)投資同比增長(zhǎng)36.8%，道路運(yùn)輸業(yè)投資同比下降0.2%。

分地區(qū)看，東部地區(qū)投資同比增長(zhǎng)2.2%，中部地區(qū)投資同比增長(zhǎng)5.5%，西部地區(qū)投資同比增長(zhǎng)6.2%，東北地區(qū)投資同比增長(zhǎng)9.7%。

宏觀層面，全國(guó)固定資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速較1-2月略有提升，但低于去年同期水平?；A(chǔ)設(shè)施投資中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比微增，增速較1-2月略有提升；水利管理業(yè)投資保持高速增長(zhǎng)，增速較1-2月小幅下滑；道路運(yùn)輸業(yè)投資同比略有下降，降幅較1-2月收窄。

基建資金支持力度加大，隨著天氣回暖施工旺季來(lái)臨，推動(dòng)實(shí)物工作量形成，基建領(lǐng)域水泥需求有望維持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

三、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比繼續(xù)下降

2025年1-3月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資1.99萬(wàn)億元，同比下降9.9%，降幅較1-2月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資1.51萬(wàn)億元，同比下降9%。

2025年1-3月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積61.37億平方米，同比下降9.5%；房屋新開(kāi)工面積1.3億平方米，同比下降24.4%。其中，住宅新開(kāi)工面積下降23.9%。

2025年1-3月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金2.47萬(wàn)億元，同比下降3.7%。

1-3月，房地產(chǎn)行業(yè)處于去庫(kù)存階段，土地交易規(guī)模保持低位，企業(yè)對(duì)新開(kāi)工項(xiàng)目保持審慎，投資和施工端仍位于收縮調(diào)整周期。全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積和新開(kāi)工面積繼續(xù)呈現(xiàn)深度下降，其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、施工面積降幅較1-2月略有擴(kuò)大。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金同比小幅下降，但降幅較去年同期大幅收窄。

2025年3月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案，持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，提出更好滿足住房消費(fèi)需求，促進(jìn)相關(guān)稅費(fèi)、公積金政策優(yōu)化，且兼顧供給側(cè)與降庫(kù)存，要求加力實(shí)施城中村和危舊房改造，允許專項(xiàng)債券支持城市政府收購(gòu)存量商品房用作保障性住房。金融監(jiān)管總局也印發(fā)通知，將加大個(gè)人消費(fèi)貸款投放力度。得益于消費(fèi)端的金融和稅費(fèi)支持，以及加大庫(kù)存處置、減少土地供應(yīng)對(duì)供求預(yù)期的改善，房地產(chǎn)銷售端繼續(xù)改善，但庫(kù)存仍處于逐步消化階段，預(yù)計(jì)短期內(nèi)房地產(chǎn)端水泥需求仍將維持弱勢(shì)。